ØstifternesHusmandskreditforening_1880-1930

111

det sig næsten undtagelsesfrit, at den er højst for de højrentede og lavest for de lavrentede Obligationer. Ifølge Beregninger, foretaget af Statistisk Departement, afkastede 31/2 pC t.’s Obligat tioner af aabne Serier saaledes i Maj 1930 gennemsnitlig kun 4,52 pC t., medens U dby tte t var 4,65 pC t. af 4 pC t.’s Obligat tioner, 4,89 pC t. af 4 1/ 2 pC t.’s Obligationer og 5,04 pC t. af 5 p C t.’s Obligationer. Denne ret betydelige Forskel kan tildels skyldes, at Konverteringsfrygten trykker Kursen paa højrentede, særlig 5 pC t.’s Obligationer noget. Endvidere spiller det ind, at U d b u d d e t af saadanne er forholdsvis stort. Men en Del af Forklaringen ligger uden Tvivl ogsaa deri, at Publikum vurderer Chancen for en Udtrækningsavance for højt, hvilket giver sig U dslag i en forholdsvis stor Efterspørgsel efter lavrentede Obli* gationer. For Laantagerne falder 5 pC t.’s Laan da forholdsvis dy rt ud, og Husm andskreditforeningen har ingen G rund til at fortryde, at den er blevet staaende ved de 41/2 pC t.’s Obliga* tioner, særlig ikke efter at Obligationsmarkedet siden 1928 har været G enstand for en betydelig Kursstigning. Men Rentefoden er ikke det eneste, som sætter Skel mellem de af K reditforeningen udstedte Kasseobligationer. I 1899 stille* des det fra tysk Side som Betingelse for Obligationernes fort* satte N otering paa Hamborgerbørsen, at der blev sat en Grænse for, hvor mange Obligationer af den paagældende Kategori der skulde kunne udstedes, hvilket var et ganske naturligt Krav, da Udtrækningschancen ellers blev fuldstændig uberegnelig for Obli* gationsejerne. Man ledtes derved ind paa at inddele Obliga* tionerne i Hovedafdelinger , hvoraf til enhver Tid kun den yngste er aaben for Tilgang, og saaledes at Udtrækningen foretages særskilt for hver enkelt Rentefodstype og Hovedafdeling. Dette komplicerer Adm inistrationen noget, men bringer til Gengæld mere Plan i Amortisationen, idet der skabes Sikkerhed for, at samtlige Obligationer indenfor en bestemt Hovedafdeling senest vil være udtrukket et vist Aaremaal efter Afdelingens Lukning. En egentlig Serieinddeling har man ikke indenfor Husmandskreditforeningen. D er blev vel i sin Tid, som det foran er omtalt, gjort Forsøg