292631480

af den økonomiske udvikling end obligationen, men den har afkastet en væsentlig højere effektiv rente. Det må dog huskes, at der på langt sigt er en afgørende forskel, idet obligatio­ nens kursudsving fra år til år nødvendigvis vil ophæve hinanden (bortset fra stigningen fra indkøbskurs til pari), idet den til sin tid udtrækkes til pari, hvorimod langtidsresultatet af bankaktiens kursudsving på forhånd er ganske usikkert. Som langtidsanbringelse vil de tp papirer derfor være forskellige. Men der er noget, der tyder på, at de som korttidsanbrin­ gelse ikke er .så forskellige, som man på forhånd er tilbøjelige til at tro. For en ordens skyld skal djet tilføjes, at store kursudsving for obligationer er en mulighed, man ved kortfristet anbringelse kan gardere sig imod gennem køb af kortfristede papirer.

T: ■ Risiko i.forbindelse med valg a f selskab Efter åt vi nu har set, at den økonomiske udvikling skaber usikkerhed med hensyn til resul­ tatet åf aktieinvesteringer i almindelighed og de enkelte branchers resultater i særdeleshed, skal vi betragte spredningen af resultaterne inden for de enkelte grupper for at få fastslået

TABEL 6 . Effektiv rente i pct. p. a. 1934-58 a f en obligation og tre typiske aktier

Typisk industriaktie

Østift. Kreditf. 4% åben serie

Typisk bankaktie

Typisk skibsaktie

År

1934

7,7 4,7 4,0 8,7 3,1 7,1

13,0 25,1 58,6

4,32 0,32 2,07 8,33 5,75

4- 1,5

• 1935

8,3 1,6

. *

1936 1937 1939 1940 1941 1942 1943 1945 1946 1947 1948 1949 1950 J952 1953 1954 vl.955 1956 1957 •J958 • 1938 , 1951

13,6

4-17,2

3,0

.12,6

8,2

43,9 22,3

-i- 7,35

4: 1,8

.

21,8 14,8 21,0

19,03 8,78

27,7

2,8 3,0

7,10 9,26 3,53 7,33 3,66 1,21

3,9

r'

15,6

- 37,7

4- 2,1

.. 1944 •

4-15,7 4-12,5 4- 0,7 4- 4,5 18,3

4- 0,9

1,1 3,0 6,9

6,8

12,8 0,8 4,1 1,2 2,8 17,3 22,5 12,1 16,1 18,7 7,9

,•

- 2,2

4- 4,52

1,3 5,3

47,0

7,46

9,3

4- 8,8

4- 6,41 4- 1,77

2,7

20,0 47,0 11,0 30,9 20,1 1,1

7,11 7,62 2,85 3,31

4- 2,8

37,1 21,5 25,9

4- 6,10

1,0

21,3

11,39 17,72

4- 5,0

2,6

Eff. rente p.a.

1934-58 . . ..

13,37

4,27

7,93

7,76

Middelfejl

11,4

21,7

6,9

8,6

16